.

۳فرضیه های تحقیق :

فرضیه اصلی اول :بین کیفیت سود ومتغیر فروش در بازار سرمایه ارتباط وجوددارد.

۱-۱بین پایداری سود و متغیرفروش در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۲-۱بین قابلیت پیش بینی سود و متغیرفروش در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۳-۱ بین مربوط بودن سود درتغییرات بازده سهام و متغیرفروش در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۴-۱ بین به موقع بودن سود و متغیرفروش در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۵-۱ بین محافظه کارانه بودن سود و متغیرفروش در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

فرضیه اصلی دوم :بین کیفیت سود ومتغیربازده  داراییها در بازار سرمایه ارتباط وجوددارد.

۱-۲بین پایداری سود و متغیربازده دارایی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۲-۲ بین قابلیت پیش بینی سود و متغیربازده دارایی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۳-۲بین مربوط بودن سود در تغییرات بازده سهام و متغیربازده دارایی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۳-۲ بین به موقع بودن سود و متغیربازده  دارایی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۵-۲ بین محافظه کارانه بودن سود و متغیربازده  دارایی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

فرضیه اصلی سوم :بین کیفیت سود ومتغیرنسبت  بدهیها  در بازار سرمایه ارتباط وجوددارد

۱-۳ بین پایداری سود و متغیرنسبت بدهی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۲-۳ بین قابلیت پیش بینی سود و متغیر نسبت بدهی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۳-۳بین مربوط بودن سود در تغییرات بازده سهام و متغیر نسبت بدهی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۴-۳بین به موقع بودن سود و متغیر نسبت بدهی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۵-۳بین محافظه کارانه بودن سود و متغیر نسبت بدهی ها در بازار سرمایه ارتباط وجود دارد.

۴-۳جامعه آماری  :

جامعه آماری تحقیق، شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران از سال۱۳۸۳تا ۱۳۸۷  بوده و نهایتاً پس از رعایت شرایط تحقیق در مجموع ۱۰۸ شرکت عضو بورس، جامعه آماری این تحقیق را تشکیل می داد .

با توجه به موضوع تحقیق و کاربرد آن، قلمرو مکانی این تحقیق شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که دلایل انتخاب این جامعه شامل موارد زیر می باشد :

۱-دسترسی به اطلاعات مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس امکان پذیر است .

۲-معیارها و ضوابط خاصی برای پذیرش و ادامه فعالیت شرکتها در بورس و نحوه گزارش گری آنها وضع شده است .

۳-اطلاعات شرکت های بورس به دلیل اعمال نظارت و مقررات خاص از قابلیت اتکای بیشتری برخوردار است .

-۴دسترسی به سایراطلاعات از جمله صورتهای مالی در خصوص میزان فروش ، میزان دارایی ها و بدهی های شرکتهای پذیرفته شده در بورس ، میسر است .

یکی از جنبه های مهم در استفاده از روش های آماری، حجم نمونه مورد استفاده می باشد که با افزایش حجم آن می توان درجه دقت و صحت استنتاجات آماری را بالابرد. در این تحقیق نمونه همان جامعه آماری می باشد .

در ادبیات اقتصاد سنجی ، محک مشخصی برای حداقل تعداد مشاهدات هر متغیر ( پارامتر) ارائه شده است که منجر به قابلیت اتکاء قابل قبولی می شود و حداقل ۵ درجه آزادی برای هر پارامتر در نظر گرفته می شود .

بنابراین در مدلی که دو متغیر وجود دارد برای دستیابی به سطح قابل قبولی از قابلیت اتکاء باید حداقل ۱۰ مشاهده وجود داشته باشد .

معیارهای اعمال شده برای به دست آوردن نمونه به شرح زیر است :

۱-از سال ۱۳۸۳ در بورس حضور داشته و این حضور تا سال ۱۳۸۷ ادامه داشته باشد .

۲-شرکتها سودآور باشند .

۳-سال مالی آنها به ۲۹/۱۲/ ختم شود .

۴٫کلیه شرکت ها ،حسابرسی شده وغیر تلفیقی باشند. با توجه به محدودیت های مذکور نمونه نهایی ۱۰۸ شرکت را شامل می شود .

سوالات یا اهداف پایان نامه :

۱  اهداف تحقیق شامل :

۱-برنامه ریزی بیشتر برای فروش به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۲-افزایش بازده داراییها به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۳- کاهش نسبت بدهی ها به دلیل دستیابی به کیفیت سود بالاتر

.

۲ارتباط بین محافظه کارانه بودن  سود  و بازده داراییها:

در صورت وجود ارتباط بین محافظه کارانه بودن  سود  و بازده داراییها ،می توان گفت که هرچه سود با محافظه کاری تهیه شده باشد ودرآن احتیاط لازم در گزارش سود انجام شده باشد ،بازده داراییها بالاتر خواهد رفت .بدین شکل که سودی که مبنای تهیه بازده داراییها است از اطمینان لازم برخوردار بوده وبازده محاسبه شده از اتکا بیشتری برخوردار خواهد بود .

۳-۶-۲ارتباط بین کیفیت سود ونسبت بدهیها :

در صورت ارتباط بین کیفیت سود ونسبت بدهیها می توان گفت که با افزایش کیفیت سود، نسبت بدهی ها کاهش می یابد .یعنی اگر به سود با کیفیتی  دست پیدا کنیم که ازاطمینان از قدرت نقدشوندگی و برآورد دقیق وهمه جانبه برخوردار باشد ،می توان به اتکا همین سود واقعی واستوار نمودن مخارج عملیات بر آن ،از استقراض ودر نتیجه ایجاد بدهی خودداری ونسبت بدهی ها را کاهش داد.

۱-۳-۶-۲ارتباط بین پایداری سود  ونسبت بدهیها:

ارتباط بین پایداری سود  ونسبت بدهیها، نشان دهنده این است که اگر سود در طی سالهای عمر شرکت ،به طور مستمر وبا انحراف معیار کم ،تکرار شود می تواند به کاهش بدهی ها به دلیل  تامین مالی ازمنابع خود شرکت، منجر شود  . برخی استقراض ها در شرایطی روی می دهد که سود های گزارش شده بسیار عالی است، لیکن وجه نقدی که از این سودها حاصل می شود کم بوده وشرکت را مجبور به استقراض با نرخ بهره بالا می کند .

۲-۳-۶-۲ارتباط بین قابلیت پیش بینی سود  ونسبت بدهیها:

در این ارتباط می توان گفت که به دلیل اعتماد به سودی که پیش بینی شده است ،از ایجاد بدهی خودداری می گردد .به عبارتی می توان به سیستم بودجه بندی شرکت اعتماد نمود وبا حداقل ایجاد بدهی ،عملیات را اداره کرد .با توجه به اینکه بستانکاران شرکت ،در دریافت سود از اولویت برخوردار هستند می توان گفت که با بهتر کردن سود وپیش بینی آن ،از نفوذ مخرب طلبکاران در شرکت جلوگیری می شود .

۳-۳-۶-۲ ارتباط بین مربوط بودن  سود در تغییرات ارزش سهام   ونسبت بدهیها:

باوجود این ارتباط به این نکته می رسیم که بازده بالاتر شرکت که نشان دهنده تاثیر سود درآن است ،بدهی ها را کاهش داده ومنجر به سرمایه گذاری  بیشتر در شرکت می شود .به این مفهوم که در ترکیب منابع مالی شرکت سهم بیشتری به سرمایه گذاران اختصاص داده می شود تا به بستانکاران .

۴-۳-۶-۲ارتباط بین به موقع بودن سود ونسبت بدهیها:

انتشار اطلاعات به هنگام  سود ،موجب آگاهی سرمایه گذاران از عملکرد شرکت شده وخیل بستانکاران را که توانایی تبدیل طلب خود به سهام رادارند ،به سرمایه گذاران تبدیل می کند، از این رو نسبت بدهی ها کاهش می یابد  .

۵-۳-۶-۲ارتباط بین محافظه کارانه بودن  سود ونسبت بدهیها:

این ارتباط ،موجب کاهش بدهی ها بر اثر محافظه کارانه تر شدن سود خواهد شد .دسترسی به سود کاملا قابل اطمینان (تهیه شده براساس محافظه کاری )از ایجاد تفکر استقراض در ذهن مدیران جلوگیری نموده وتفکررشد وگسترش عملیات شرکت رابه منابع موجود ،محدود می نماید .

سوالات یا اهداف پایان نامه :

۱  اهداف تحقیق شامل :

۱-برنامه ریزی بیشتر برای فروش به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۲-افزایش بازده داراییها به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۳- کاهش نسبت بدهی ها به دلیل دستیابی به کیفیت سود بالاتر

.

۲ارتباط بین قابلیت پیش بینی سود  وفروش :

این ارتباط به این نکته اشاره دارد که در صورت افزایش اطمینان به مدل پیش بینی سود، فروش بیشتری را انتظار داریم .

هرچه مجذور خطای محاسبه شده در پایداری سود بیشتر باشد، قابلیت پیش بینی سود کمتر خواهد بود .

این نکته نشان می دهد که هرچه سود پیش بینی شده، با قابلیت اتکای بیشتری اندازه گیری شده باشد و دارای خطای کمتری باشد، منجر به فروش بیشتر خواهد شد .

با توجه به اطلاعات گذشته، روند سود توسط تحلیل گران مالی و بازار سرمایه ، ترسیم می گردد و این مدل برآوردی، منجر به  فروش بیشتر خواهد شد .

مثلا اگر اطمینان داشته باشیم که X ریال سود خواهیم برد مطمئنأ برای آن فروش بیشتری را به همراه هزینه های کمتر، طراحی خواهیم نمود .

این نکته برآن تأکید دارد که مدیران شرکت ،در صورت کاهش خطای پیش بینی سود و افزایش اطمینان به سود برآوردی، برای طراحی فروش بیشتر دست به کار خواهند شد و سرمایه گذاران نیز در صورت مشاهده رشد فروش در هر سال به برآوردهای مدیران از سود سال آینده، اطمینان بیشتری خواهند نمود .

در صورت وجود ارتباط بین قابلیت پیش بینی سود وفروش  بدین معنا دست خوایم یافت که تغییرات سود هرسال نسبت به سال قبل بر بازده سهام و میزان فروش تأثیر می گذارد .

بازده سهام عاملی است که از ترکیب سود وافزایش قیمت سهام بدست می آید . پس می توان گفت اگر سودآوری شرکت بالا باشد ، این سودآوری موجب افزایش ارزش سهام شده و قیمت بازار سهام را افزایش می دهد و این خود به فروش بیشتر محصولات منجر خواهد شد .در این زمینه باید به سیاست های تقسیم سود توجه ویژه ای کرد و این که این سیاست ها در کدامیک از دوره های حیات شرکت قرار دارد.

اگر شرکت در دوره رشد خود، قرار داشته باشد، بایستی سود کمتری توزیع شود تا بنیه مالی جهت انجام عملیات تقویت گردد . درا ین راستا چون سهامداران می دانند که کاهش سود تقسیمی ، موجب افزایش توان عملیاتی شرکت می شود و سهامداران بالقوه این موضوع را درک کرده اند، لذا علی رغم  کاهش سود تقسیمی ،باز هم قیمت سهام بالاتر می رود و سود گزارش شده نیز هم بالاتر می رود، چون بنیه مالی شرکت تقویت شده است.نتیجتا بازده بالا رفته و مدیران فروش بیشتر را برای بهره گیری از سود بیشتر طراحی خواهند کرد .

۳-۱-۶-۲ارتباط بین مربوط بودن سود در تغییرات ارزش سهام  وفروش :

در صورت وجود ارتباط بین مربوط بودن سود در تغییرات ارزش سهام  وفروش، به این نتیجه  خواهیم رسید که ارزش سهام که در بازده متبلور می شود، توسط  سود با ثبات، مورد تغییر قرار می گیرد .

بدین مفهوم که تغییر سود از یک دوره به دوره بعد وتاثیر آن بر بازده سهام  ،موجب تغییر فروش خواهد شد ومیزان این تغییر به ضریب تعیین تغییرات سود هر سال نسبت  به سال قبل وبازده سهام، بستگی دارد .

سوالات یا اهداف پایان نامه :

۱  اهداف تحقیق شامل :

۱-برنامه ریزی بیشتر برای فروش به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۲-افزایش بازده داراییها به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۳- کاهش نسبت بدهی ها به دلیل دستیابی به کیفیت سود بالاتر

.

۲ مربوط بودن سود در تغییرات بازده سهام :

سود از برترین شاخص های اندازه گیری فعالیت شرکت به حساب می آید بنابراین سود گزارش شده باید درتعیین ارزش شرکت به سرمایه گذاران کمک کند .

سود در صورتی مربوط به ارزش سهام خواهد بود که توان توضیح تغییرات بازده را داشته باشد .(همان منبع ،ص ۸۹)۳

۴-۵-۲به موقع بودن سود :

سود برای اثر بخشی باید به موقع در دسترس قرارگیرد .به موقع بودن سود، موجب واقعی شدن بازده می گردد ودر صورت ارائه در فواصل کوتاه مدت ، موجب کاهش ریسک اطلاعاتی می گردد .

در این حالت سود حسابداری به دنبال اندازگیری سود اقتصادی است،که تغییر دهنده ارزش بازارسهام است. قدرت توضیحی سود  دررگسیون ، معرف به موقع بودن سود است .(همان منبع ،ص ۸۹)^۴

۵- ۵-۲محافظه کارانه بودن سود :

منشا محافظه کاری، عدم اطمینان نسبت به آینده است. دو دلیل عدم تدوام فعالیت  درآینده و عدم اطمینان به مبالغ پولی  قابل کسب در آینده، دلالیل پیدایش عدم اطمینان هستند .

محافظه کاری توانایی سود حسابداری برای انعکاس سودیا زیان  اقتصادی (بازده مثبت ومنفی  سهام )را نشان می دهد .تأکید محافظه کاری بر تمایز بین  بازده های مثبت ومنفی سهام است. محاظه کاری ازنسبت ضریب متغیر توضیحی سود (در رگرسیون سود /بازده )در بازده منفی بر بازده مثبت سهام به دست می آید .

ترکیب به موقع بودن ومحافظه کاری، معرف شفافیت سود برای استفاده کنندگان است.(کردستانی، ۱۳۸۶، ص ۹۰)^۱

این روش،رابطه نزدیکی با کیفیت سود دارد .یعنی کیفیت سود خالص محاسبه شده به روش محافظه کارانه ،از سود خالص غیر محافظه کارانه بالاتر است .زیرا ریسک بیش از واقع نشان دادن سود بیش از ریسک کمتر از واقع نشان دادن آن است .

۲-۶- بررسی ارتباط بین کیفیت سود ومتغیرهای سه گانه فروش،بازده داراییها ونسبت بدهی ها

دراین بخش سعی شده تا با بررسی ارتباط بین اجزا کیفیت سود شامل پایدارای سود ، قابلیت پیش بینی سود،مربوط بودن سود در تغییرات  ارزش سهام، به موقع بودن سودو محافظه کاران بودن سود با متغیر های فروش ،بازده داراییها ونسبت بدهی ها به مدیران وسرمایه گذاران این پیام داده شود که در صورت بالا بودن فروش وبازده داراییها وپایین بودن نسبت بدهی ها ، به کیفیت سود بالاتر دست خواهیم  یافت .

۱-۶-۲ارتباط بین کیفیت سود وفروش :

در صورت وجود ارتباط بین کیفیت سود وفروش به این نتیجه می رسیم که هر چه کیفیت سود بالاتر باشد می توان از آن برای طرح ریزی جهت فروش بیشتر بهره برد .

مدیران به سود تعهدی وفاقد کیفیت جهت برنامه ریزی برای فروش ،توجهی نمی کنند چرا که تکیه بر سود تعهدی وفاقد نقدینگی موجب تدارک ضعیف برای عملیات شده وهرگونه برنامه ریزی در این زمینه را باشکست مواجه می کند .

سوالات یا اهداف پایان نامه :

۱  اهداف تحقیق شامل :

۱-برنامه ریزی بیشتر برای فروش به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۲-افزایش بازده داراییها به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۳- کاهش نسبت بدهی ها به دلیل دستیابی به کیفیت سود بالاتر

.

۲تعریف سود :

داشتن اهداف مختلف در ارائه گزارشهای سود باعث شده که برای سود تعاریف متعددی وجود داشته باشد .

لیتلتون در سال ۱۹۲۸ تعاریف سود را به شرح زیر طبقه بندی کرده است :

دیدگاه اقتصادی :

ارزش پولی خالص افزایش قدرت اقتصادی یک شخص در بین دو مقطع زمانی، یا به عبارت ساده تر افزایش ثروت ،بیش از آنچه هم اکنون است .

از طرف دیگر، سود به عنوان مازاد هزینه نهایی تولید یا مازاد باقیمانده پس از کسر هزینه های تولید شامل بهره کل سرمایه و کلیه حقوق و دستمزد است .

روساین[۱] (۱۹۹۹) سودی را با کیفیت­تر می­داند که پایدارتر باشد. از دید ریچاردسون و همکاران[۲] (۲۰۰۱) کیفیت سود، درجه ثبات عملکرد عایدات در دوره­ آینده است. تعریف بنیش و وارگاس[۳] (۲۰۰۲) از کیفیت سود، احتمال پایداری عایدات جاری در آینده است. پنمن و ژانگ[۴] (۲۰۰۲) کیفیت سود را توانایی سود در نشان دادن عایدات آینده تعریف می­ کنند.

اسکیپر و وینسنت[۵] (۲۰۰۳) کیفیت سود را مرتبط با سود مورد نظر هیکس می­دانند، یعنی ازدید آنان کیفیت سود حدی از صداقت است که عایدات گزارش شده در گزارش سود مورد نظر هیکس را نشان دهد. ازدیدگاه هاج[۶] (۲۰۰۳) کیفیت سود درجه تفاوت سود خالص گزارش شده ازعایدات واقعی است.

تعریف میخائیل و همکاران[۷] (۲۰۰۳) از کیفیت سود نیز درجه ارتباط عایدات گذشته­ی یک شرکت با جریان نقدی آینده آن است. وایت[۸] (۲۰۰۳) کیفیت سود را میزان محافظه­کاری اعمال شده در سود گزارش شده می­داند. کرسکن هایتر و ملوماد[۹] (۲۰۰۴) سود با کیفیت را سودی می­دانندکه به ارزش شرکت در بلندمدت نزدیک­تر بوده و حاوی محتوای اطلاعاتی بیش­تر باشد. اسکولر[۱۰] (۲۰۰۴) کیفیت سود را به شکل رابطه­ بین اقلام تعهدی وجریان های نقدی تعریف می­ کند.

۲ - Revsine

۳ - Richardson and et al

۴- Beneish and Vagus

۵- Penman and Zhang

۶- Schiper and Vincent[5]- Hodge

۷- Hodge

۸- Mikhail and et al

۹ - White

۱۰- Kirschenheiter and  Melumad

۱ - Scholer

سوالات یا اهداف پایان نامه :

۱  اهداف تحقیق شامل :

۱-برنامه ریزی بیشتر برای فروش به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۲-افزایش بازده داراییها به دلیل  دستیابی به کیفیت سود بالاتر

۳- کاهش نسبت بدهی ها به دلیل دستیابی به کیفیت سود بالاتر